【看世界】全面解析全球市值最大的教育上市公司
作者：发布时间：2014-04-08
【芥末堆注】阿波罗教育集团是全球市值最大的教育上市公司。阿波罗教育集团将商业和学术融为一体的运作模式和盈利性高等教育系统都很值得借鉴。今天芥末堆就给大家介绍一下阿波罗教育集团是如何从一个面向私人的成人教育组织成长为现在教育界的“太阳神”。
美国阿波罗教育集团是全球市值最大的教育上市公司。该集团由美国教育经济学家约翰斯伯林创办于1972年，它的雏形是一个面向成人教育的私人组织，后来在与旧金山大学合作的过程中转变为一个盈利性的教育公司。1976年正式成立阿波罗教育集团，1989年成为美国第一批被认可的提供网络学位教育的学校。透过全美15所大学、97处的校园、教学中心，迅速推展远程教育，为网上学生提供24小时在线服务，大量的顾问与老师靠电话与email就能协助学生学习，包括选课、实习等，连注册、缴学费、买数据、图书馆、教学研讨、完成作业、考试与评估、毕业典礼都可以在网上完成，毕业生人数超过几十万人。
1994年在纳斯达克上市，上市价每股14美元，在2004年5月当月创下每股93.49美元高位后股价一路震荡走低，目前在50美元处波动。截至2011年10月12日，公司市值约70.2亿美元，大致与中国在美上市11家教育公司市值之和相当。2011年实现营收45.7亿美元，公司预计2012年营收在40亿至42.5亿美元。
【发展历程】
1994年美国阿波罗教育集团上市，拥有教育提供者和上市公司双重身份。作为高等教育提供者，2009年阿波罗教育集团在校生达到44万人，而且在持续增加；作为上市公司，阿波罗教育集团的经营、投资和融资活动显然不输行业内任何一家教育机构，2009年其总资产近达30亿美元。
阿波罗教育集团最初主要为有工作经验的成人提供专业和职业培训，经过不断的改革和发展，阿波罗教育集团“为远程教育和在校就读的本科生、硕士生和博士生提供创新而独特的教育和服务。现在美国阿波罗教育集团已经是美国最大的营利性高等教育系统，主要业务是提供教育和培训服务。
阿波罗教育集团1978年成为美国第一所获得认证的盈利性高等教育机构，其发展速度十分迅猛，目前下设五个高等教育分支机构和一个经营性公司：凤凰城大学、职业发展学院、金融策划学院、西部国际大学和高等教育公司。
盈利性大学
凤凰城大学是阿波罗集团的旗舰学校。它是美国第一所拥有为在职成人提供深造的特许的盈利性大学，同时也是最大的私立大学，提供针对在职成人的学位教育和职业培训。1976年刚组建时，只有一个由8名学生组成的班级，现已有74400名攻读学位的成人学生，分布在28个分校和61个学习中心。凤凰城大学学生主要是23岁以上的在职成年人，其中23—29岁学员占总学员比例的64.8%。一般学生两个月左右的时间可修完一个学期的课程，普通学位课程每个学分200美元左右，一个学士学位约需要2万美元。 MBA学位每学分的学费约为390—500美元，一般需要一两年时间修完。
职业发展学院：包括为职业成人提供专业训练的私立小型和中型的特许学院，学院目前在22个地区设立私立大学，学院拥有22个校区，26个学习中心。
此外还有美国最大的金融策划教育机构——金融策划学院和一个传统的大学——西部国际大学。
【商业模式分析】
业务结构
与中国上市教育企业多做课外辅导不同的是阿波罗教育的业务领域主要是职业和再就业培训。阿波罗教育集团作为主营盈利性学校的机构，其学校的课程设计以及招生目标等都与传统院校采取的形式不同。
在学校课程设计上，营利性学校往往会根据对雇主的调查结果来设置课程，即使学术专家也要研究课程在企业内的应用。学校把学生当做客户定制与其设想中工作环境和个性需求一致的教学计划。传统大学的效率很低，因为它忽略市场的需要。凤凰城大学在运转中运用经济学理论，赋予教育一种生产功能。也就是说，学生说明自己想要得到的学习成果，学校再去尽量满足他们。
不同于传统大学以招收高中毕业生总数25%的优等生为招生目标。阿波罗教育集团内营利性凤凰城大学的招生目标定在占高中毕业生总数一半的中等学生身上。学院招收的在职成年人一般以低收入阶层为主，上学目标多为求职或获得提升。
盈利能力分析
在评价阿波罗教育集团综合竞争力中，盈利能力是一个核心要素。阿波罗营收按照构成划分为学费、教材、服务和其他四部分，其中又主要以学费为主。举例来说2011年凤凰城大学的营收就占财年阿波罗公司营收的91%。阿波罗教育集团的主要业务是教育和培训服务。2007年至2009年阿波罗教育集团的教育培训业务收入持续增加，主营业务利润稳定增长。从整体上看，教育培训毛利率和利润率近三年增幅虽不大，但呈现稳步上涨的趋势。这是由于近几年营利性高等教育在美国得到广泛认可，赢得广大教育消费者的信任。
因为阿波罗教育集团没有公立大学和非营利性院校的财政补贴，如政府拨款、捐赠等，相反，要向政府纳税。所以要保持长期的增长，必须要压缩成本。这些盈利性学校大多通过削减与教学无关项目开支的方式降低成本，效益远远优于传统学校。以凤凰城大学为例，凤凰城没有聘请所谓的专职或者终身教授，全职和兼职教师数量共计35093人，其中95%的讲师都是在职的专业人员，他们仅在业余时间来此授课，顾问和老师靠电话和email协助学生学习。学校不在校园内设立的图书馆，所谓教学中心往往是一栋办公楼而已，学生们都是通过电脑网络来浏览学校的藏书、资料。
阿波罗教育集团教育培训业务的初始获利能力较强，通过成本的降低，教育培训业务利润始终保持在较高水平，并且不断上升。随着这几年的发展，阿波罗教育集团盈利能力在不断增强，集团教育培训业务利润率不断上升，其经营盈利状况稳定，加之阿波罗教育集团扩大规模，其经营盈利水平越来越高。
