同学们：

08年春季研修班开学了，学员来自浙江各地，其中，台州地区的同志特别多。由此联想到改革开放初期，民营经济的复苏与发展最先是在温州与台州地区。民营经济极大多数是家族制企业，规模较小，技术层次不高，所需资金不多，生产方式主要是以传统工艺的家庭作坊生产。这些企业经历了三十多年的改革开放历程，对推动地区经济的发展起到了巨大的作用；但是以家族制为主的中小民营企业的固有缺陷日益暴露，严重阻碍了它们进一步发展。

我这里举一个成功改革的例子，它是如何突破原有制度而不断前进的。温州乐清市柳市有一个著名的企业叫正泰集团，在1984年由南存辉与胡成中各出资1.5万元创办的，最初名字是求精开关厂，南存辉原来是小皮匠，胡成中是小裁缝。到了1991年该厂一分为二，各自分得盈利100万，包括债务。南存辉成立独资的正泰电器厂。以后他又通过四项变革，使原来的家族制民营企业成为社会化的股份有限公司，规模由小企业转变为大型企业集团。

第一项变革是家族成员入股，用家族资本来稀释个人资本。1991年9月在美国的妻舅黄李益投资15万美元，以后又有弟弟、外甥、妹夫与另一位亲戚入股。此时，企业已成为典型的家族制股份企业，南存辉所占股份由独资时的100％降为60％；其中40％，由后面四人占有并成为股东。黄李益不享有股份，他的投资实际是一种借款行为。

第二项变革是由社会资本稀释家族资本。90年代初期柳州许多低压电器厂因为生产假冒伪劣产品，信誉扫地，经营困难。许多企业要求同信誉好、产品质量有保证的正泰企业合作，贴牌生产，由正泰收取10％管理费。到1994年这类企业有38家。此后，南存辉以品牌为纽带，通过出让股份或参股、控股与他合作的企业，一共完成了对48家企业的兼并联合。股东一下子增至40名，南存辉的股份由60％减至40％，但企业的净资产达到5000万元；南存辉的个人身家已有2000万元，骤增20倍。1994年又正式成立正泰集团。

第三项变革是实行要素入股。为了留住人才，推行了管理入股、技术入股、经营入股，从而吸收了几十名“知本”型股东。此时，正泰集团核心股东扩充到118名，南存辉的股份比例降到了20％。

第四项变革是建立岗位激励股。股权是同岗位连在一起的，但是只享有分红权，而没有所有权；在分红上优于普通股。如果职工业绩持续良好，岗位股可转为永久股，即普通股。

经过四项变革，正泰已成为一家现代化的股份有限公司，资产由创业时的3万元扩张到31亿元，增加了3万多倍。南存辉说今后他的股权可能会降至5％。他的股份越来越少，个人资产确越来越多，企业也越做越大。

正泰改革的成功是在于它们进行了产权变革之路：一是产权明晰化、多元化、社会化；二是让人力资本进入产权领域、共享成果。以产权改革为龙头，企业内部法人治理结构走向完善，管理也按现代公司制的规范进行。

从上面的介绍中，我们可以看到正泰集团是以产权改革为核心，对家族制企业做了彻底改革。我们不能单去了解四项改革的过程，学管理的同学应追溯其改革的动力在哪里？研究问题要知其然，更要知其所以然。

如果我们从制度经济学的产权变迁理论可以解开这一个谜。

正泰集团产权变迁的需求在于：

①     产权结构的封闭性引致多元化、社会化的需求；

②     产权的模糊引致的明确化需求；

③     人力资本流量产权重置引致的动态化需求。

从产业变迁的供求来说，主体环境中南存辉作为当家人，以其卓越的远见和胆魄决定了企业产权的安排，对相关利益主动进行调整。从客体环境即制度环境来说，市场经济制度建立与完善，政治、社会制度鼓励民营经济不断发展，文化制度不断冲突，转化固有的传统、家族观念。这一切都为企业变革提供了良好的供给。

正泰变革的成功是由制度变迁的需求为供给决定的，这是很明显的。